'Volver a la picadora de carne': Jeremy Grantham advierte que las acciones podrían hundir un 'estómago'

Con la reaparición de las acciones en enero, algunos dicen que la recesión del mercado finalmente ha quedado atrás. Pero según el legendario inversionista Jeremy Grantham, ese no será el caso.

En una carta titulada After a Timeout, Back to the Meat Grinder, Grantham predice que la caída del mercado está lejos de terminar.

"Mis cálculos del valor de la línea de tendencia del S&P 500, ajustado al alza por el crecimiento de la línea de tendencia y por la inflación esperada, es de aproximadamente 3200 para fines de 2023", escribe.

Teniendo en cuenta que el índice de referencia se sitúa actualmente en 4.066, el precio objetivo de Grantham implica una posible caída del 21%.

Pero eso no es todo.

"Lamentablemente, hay más potenciales a la baja que al alza. En el peor de los casos, si algo se rompe y el mundo cae en una recesión severa, el mercado podría caer un 50% desde aquí".

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Es una imagen aterradora. Debido a la caída del mercado del año pasado, muchas acciones ya se encuentran en territorio de corrección. Si el mercado sigue cayendo, las carteras de muchos inversores estarán en números rojos.

Grantham es cofundador y jefe de inversiones de la firma de gestión de activos Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. Dado su pronóstico sombrío, echemos un vistazo a algunas acciones seguras en la cartera de GMO.

Coca-Cola es un ejemplo clásico de un negocio resistente a la recesión. Ya sea que la economía esté en auge o en dificultades, una lata de Coca-Cola es asequible para la mayoría de las personas.

La posición de mercado arraigada de la empresa, su escala masiva y su cartera de marcas icónicas, incluidos nombres como Sprite, Fresca, Dasani y Smartwater, le dan mucho poder de fijación de precios.

Agregue una sólida diversificación geográfica (sus productos se venden en más de 200 países y territorios en todo el mundo) y está claro que Coca-Cola puede prosperar en las buenas y en las malas. Después de todo, la empresa se hizo pública hace más de 100 años.

Más impresionante aún, Coca-Cola ha aumentado su dividendo durante 60 años consecutivos. La acción rinde actualmente un 2,9%.

Según la última presentación 13F de GMO ante la SEC, el administrador de activos poseía 5,89 millones de acciones de Coca-Cola a fines de septiembre de 2022, valoradas en $ 329,83 millones.

Con posiciones profundamente arraigadas en los mercados de salud del consumidor, productos farmacéuticos y dispositivos médicos, el gigante de la salud Johnson & Johnson ha brindado rendimientos constantes a los inversores a lo largo de los ciclos económicos.

Muchas de las marcas de salud del consumidor de la compañía, como Tylenol, Band-Aid y Listerine, son nombres familiares. En total, JNJ tiene 29 productos, cada uno capaz de generar más de mil millones de dólares en ventas anuales.

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Johnson & Johnson no solo registra ganancias anuales recurrentes, sino que también las hace crecer constantemente: durante los últimos 20 años, las ganancias ajustadas de Johnson & Johnson han aumentado a una tasa anual promedio del 8%.

La acción ha tenido una tendencia alcista durante décadas, al mismo tiempo que devuelve una cantidad cada vez mayor de efectivo a los accionistas. JNJ anunció su 60º aumento anual consecutivo de dividendos en abril pasado y ahora rinde un 2,7%.

Al 30 de septiembre de 2022, GMO poseía 3,00 millones de acciones de JNJ, con un valor aproximado de $490,49 millones en ese momento.

Completando la lista está US Bancorp, la empresa matriz del banco estadounidense y una de las instituciones bancarias más grandes del país.

La industria bancaria no es tan resistente a los golpes como los productos básicos de consumo o la atención médica. Pero las tasas de interés están al alza, y eso podría ser un viento de cola para los bancos.

Los bancos prestan dinero a tasas de interés más altas de las que piden prestado, y se quedan con la diferencia. A medida que aumentan las tasas de interés, se amplía el diferencial obtenido por los bancos.

Para domar el aumento de la inflación, la Fed elevó sus tasas de interés de referencia en 50 puntos básicos en diciembre, marcando su séptima subida de tasas del año.

En septiembre, el banco aumentó su dividendo trimestral en efectivo de 46 centavos a 48 centavos por acción. Al precio actual de las acciones, la empresa rinde un generoso 4,0%.

A finales del tercer trimestre de 2022, la empresa de gestión de activos de Grantham poseía US Bancorp por valor de 384,16 millones de dólares.

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Este artículo solo proporciona información y no debe interpretarse como un consejo. Se proporciona sin garantía de ningún tipo.

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